Netto schuldpositie
De netto schuldpositie bestaat uit het saldo van schulden ter financiering van de bedrijfsactiviteiten en de overtollige liquide middelen. Het bepalen van deze positie kan door corona om verschillende redenen complexer zijn dan gebruikelijk. Enkele voorbeelden hiervan zijn:
Ook de methode en het moment van afrekenen van een onderneming, kan in de coronaperiode grote gevolgen hebben. Partijen kunnen kiezen voor de methode van ‘closing accounts’ of de methode van de ‘locked box’. Bij de laatste, de locked box, wordt de koopprijs bepaald op basis van een effectieve datum in het verleden. De onderneming komt dan vanaf die effectieve datum economisch al voor rekening en risico van de koper. In veel gevallen kiezen kopers voor dit locked box-principe omdat ze dan vanaf de effectieve datum al profiteren van de winsten die in de overgenomen onderneming worden gemaakt, zelfs als de onderneming nog niet daadwerkelijk is overgedragen. Een transactie met een effectieve datum voor de uitbraak van corona (‘locked box’) maakt dat eventuele verliezen en liquiditeitsproblemen als gevolg van corona mogelijk ook voor rekening van koper komen. Het is in deze coronaperiode dan ook interessant om ‘closing accounts’ te overwegen op het moment dat er sprake is van grote impact van corona op de netto schuldpositie. De methode ‘closing accounts’ gaat uit van een transactieprijs voor de onderneming op het moment van de overdracht. Uiteraard heeft ‘closing accounts’ ook weer haar uitdagingen doordat het afrekenmoment mogelijk midden in een boekjaar ligt in plaats van op een datum dat ook een jaarafsluiting en jaarrekeningcontrole plaats vinden.
Advies
Zorg dat tijdens de onderhandelingen over de prijs en voorwaarden duidelijk wordt gesproken over de netto schuldpositie per overnamedatum. De kans op een hogere nettoschuld is door corona mogelijk groter en kan voor negatieve correcties op de aandelenprijs zorgen.
